איך שומרים על ערך החסכונות בתקופה של אינפלציה ויוקר מחיה

רבים מאיתנו גדלו על המשפט שכסף בבנק הוא כסף בטוח. במובן מסוים זה נכון: הסכום הנקוב לא נעלם. אבל בתקופות שבהן המחירים עולים, אותו סכום קונה פחות ופחות. אלף שקלים שהיו מספיקים לקניות של שבועיים לפני כמה שנים, מספיקים היום לפחות. התופעה הזו, שחיקת כוח הקנייה, היא האויב השקט של כל חוסך. במאמר הזה נסביר מה קורה לכסף בתקופת אינפלציה, ונסקור את העקרונות והאפיקים שיכולים לעזור לשמור על ערכו.

מה זה בעצם שחיקה ריאלית

כדי להבין את הבעיה צריך להבחין בין תשואה נומינלית לתשואה ריאלית. תשואה נומינלית היא האחוז שהכסף גדל בו במספרים. תשואה ריאלית היא מה שנשאר אחרי שמנכים את האינפלציה. אם פיקדון הניב שני אחוזים בשנה והמחירים עלו בשלושה אחוזים, התשואה הריאלית שלילית: יש לכם יותר שקלים, אבל הם קונים פחות.

הבחנה זו חשובה במיוחד לכסף שמוחזק בעו״ש, שלרוב אינו נושא ריבית כלל. בתקופה של אינפלציה מתונה ההפסד כמעט לא מורגש, אבל לאורך שנים הוא מצטבר. כסף שמחכה בעו״ש חמש או עשר שנים יכול לאבד חלק ניכר מכוח הקנייה שלו בלי שאיש ישים לב.

זה לא אומר שצריך לרוקן את העו״ש. נכון להחזיק בו את הסכום הדרוש לתזרים השוטף ולמקרים בלתי צפויים קרובים, ולהעביר את מה שמעבר לכך לאפיקים שמניבים תשואה.

קרן חירום: נזילות לפני תשואה

לפני שמחפשים תשואה, צריך לבנות קרן חירום. מדובר בסכום שמכסה כמה חודשים של הוצאות הבית, ושזמין למשיכה מהירה במקרה של אובדן עבודה, תיקון דחוף ברכב או הוצאה רפואית. את הכסף הזה עדיף להחזיק באפיק נזיל וסולידי, כמו פיקדון קצר, קרן כספית או חשבון חיסכון שניתן לפרוט במהירות.

היתרון של אפיקים כמו קרנות כספיות הוא שהן נוטות לעקוב אחרי ריבית בנק ישראל. כשהריבית גבוהה, הן מניבות תשואה סבירה שמקזזת לפחות חלק מהאינפלציה, ובו בזמן שומרות על נזילות גבוהה. זה לא פתרון להתעשרות, אבל זו דרך טובה לא לתת לכסף החירום להישחק.

חשוב לא לערבב בין קרן החירום לבין חיסכון לטווח ארוך. ההפרדה הזו מונעת מצב שבו נאלצים לממש השקעות ארוכות טווח בזמן לא נוח רק כי צץ צורך דחוף.

אפיקים צמודי מדד

אחת הדרכים הישירות להתגונן מפני אינפלציה היא השקעה באפיקים שצמודים למדד המחירים לצרכן. אגרות חוב ממשלתיות צמודות, למשל, מבטיחות ריבית מעל האינפלציה בפועל, כך שהקרן מתעדכנת עם עליית המחירים. גם הבנקים מציעים פיקדונות צמודי מדד לתקופות שונות.

היתרון ברור: הגנה על הערך הריאלי. החיסרון הוא שבתקופות של אינפלציה נמוכה, התשואה עשויה להיות נמוכה מזו של אפיקים שקליים לא צמודים. בנוסף, לאגרות חוב יש תנודתיות במחיר בשוק המשני, במיוחד בטווחים ארוכים, ולכן מי שעשוי להזדקק לכסף בקרוב צריך לבחור טווחים קצרים יחסית.

פיזור בין אפיקים צמודים ולא צמודים הוא בדרך כלל הגישה המאוזנת. כך החוסך לא מהמר על תרחיש אחד של אינפלציה, אלא מתכונן לכמה אפשרויות.

מניות ונכסים ריאליים בטווח הארוך

לאורך עשרות שנים, שוק המניות העולמי הניב בממוצע תשואה גבוהה מהאינפלציה, אם כי עם תנודות חדות בדרך. הסיבה היא שחברות יכולות לעדכן את מחירי המוצרים שלהן, והרווחים שלהן גדלים יחד עם הכלכלה. השקעה מפוזרת במדדי מניות רחבים, דרך קרנות מחקות או תעודות סל, נחשבת בעיני רבים לאחת הדרכים היעילות להגן על חיסכון לטווח ארוך.

עם זאת, מניות אינן מתאימות לכסף שצריך בקרוב. בטווח של שנה או שנתיים, שוק המניות יכול לרדת משמעותית, ומי שנאלץ למכור בשפל מממש הפסד. ככלל, ככל שאופק ההשקעה ארוך יותר, כך היכולת לספוג תנודות גבוהה יותר.

גם נדל״ן נחשב לנכס ריאלי שנוטה לשמור על ערכו לאורך זמן, אך הוא דורש הון גבוה, אינו נזיל ומגיע עם עלויות נלוות. עבור רוב החוסכים, החיסכון הפנסיוני וקרן ההשתלמות כבר כוללים חשיפה משמעותית למניות ולנכסים ריאליים.

לבדוק את החיסכון הפנסיוני וקרן ההשתלמות

בתקופת אינפלציה כדאי לבדוק גם את מוצרי החיסכון ארוכי הטווח. קרן הפנסיה, קופת הגמל וקרן ההשתלמות מושקעות בשוק ההון לפי מסלול שבחרתם או שנבחר עבורכם כברירת מחדל. מסלול שמתאים לגיל ולאופק ההשקעה יכול לעשות הבדל גדול בשמירה על הערך הריאלי של החיסכון.

כדאי גם לבדוק את דמי הניהול. בתקופה שבה האינפלציה כבר אוכלת חלק מהתשואה, דמי ניהול גבוהים מכרסמים עוד יותר. פנייה לגוף המנהל וניהול משא ומתן יכולים להוזיל אותם, ומי שלא מצליח יכול לשקול מעבר לגוף אחר.

עקרונות מנחים לחוסך הנבון

לסיום, כמה עקרונות שכדאי לאמץ:

• להחזיק בעו״ש רק את מה שנדרש לתזרים השוטף.
• לבנות קרן חירום נזילה באפיק סולידי שמניב תשואה.
• לפזר את החיסכון בין אפיקים צמודים ולא צמודים, סולידיים ומנייתיים.
• להתאים את רמת הסיכון לאופק ההשקעה ולמטרות.
• לבדוק דמי ניהול ולא להשלים עם עמלות גבוהות.
• להימנע מהחלטות פזיזות בעקבות כותרת בודדת.

כל אדם נמצא במצב כלכלי שונה, עם מטרות, אופק וסבילות לסיכון שונים. לכן, לפני שמבצעים שינויים משמעותיים בתיק, כדאי להתייעץ עם יועץ השקעות או מתכנן פיננסי מורשה, שיכול לבנות תוכנית מותאמת אישית.

לסיכום, אינפלציה היא חלק בלתי נפרד מהכלכלה, ואי אפשר להימנע ממנה לגמרי. אבל אפשר להתכונן אליה. מי שמבין את ההבדל בין תשואה נומינלית לריאלית, שומר על נזילות מספקת ומפזר בתבונה את החיסכון, יכול להבטיח שהכסף שעבד קשה כדי להרוויח ימשיך לשמור על ערכו גם בשנים שבהן המחירים מטפסים.